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安信基金产品部总经理胡颖老师做客微财富讲课全文

admin 发表于 2016-12-1 19:42:35 | 显示全部楼层 |阅读模式
2016年11月30日晚上,微财富有幸邀请到安信基金产品部总经理胡颖老师,针对打新基金主题给大家上课。由于不少小伙伴无法及时听课,所以小微特意将老师讲课的所有内容进行整理。大家可以进行参考!

以下是胡老师的所有讲课内容:

胡颖:请大家打开PPT,我们的讲解马上开始。
(注:PPT内容不宜公开,想看的宝宝,加小微微信号:weicaifu_xiaowei,小微一高兴,就会给你看!)

各位投资者朋友大家晚上好,我是安信基金产品部负责人胡颖,今天由我和大家讲一讲公募基金打新的整个产品运作和收益的情况,希望大家听完之后对于公募基金参与打新的情况,包括收益有一个比较清楚的认识。

大家对打新有一定的了解,今天晚上我们讲的打新是特指网下的打新,跟大家在证券公司营业部开户,直接通过自己的股票账户去打新,那是网上打新,我们今天讲的是网下打新,大家要区别开。我们今天讲的所有内容是基于网下打新来的,跟大家平时做的网上打新是不一样的。针对公募基金在网下参与打新,核心是什么?核心是收益,我们打一年的新股下来,核心收益能增厚多少?

今天讲的整个过程中,整个公募基金,包括后面会推荐给大家的打新公募基金的收益一共分成三个部分,一个是打新的收益,一个是做债券的收益,还有一部分是由于公募基金打新,在网下需要有底仓,需要有3000万的深圳底仓和3000万上海的底仓,所以公募基金打新由三部分构成,一部分是打新收益,一部分是债券投资收益,最后一部分是二级市场股票底仓的收益,三部分加起来是公募打新总的收益。这里面其他东西比较好理解。核心是网下参与打新有多少收益,这部分要讲清楚,这是今天晚上讲的主要内容。

接下来我和大家讲一讲,从今年第一支新股1月22日发行以来,一直运作到10月份、11月份,打新一年到底能有多少收益,这部分希望大家仔细听。大家看到的PPT是我们整个估计的过程,整个估计的过程还是有一点点复杂,但大家用特别关心这个过程。我只需要告诉大家,我们整个测算的过程是非常科学的,没有任何的营销成分在里面。我们今天大家看到的第一页PPT里面,我们讲的整个计算的过程就是实际上我们去打新确定的能够获得的收益,是可见即所得的收益,不是预测其他的东西,预测情况和实际情况会差别很大。

大家看到的这一页PPT,我们把2016年1月份到9月份所有新股的发行到底能力给我们的产品增厚多少呢?给大家做了一个罗列。为什么只做到9月份?因为10月份发行的新股到目前为止有一部分还没有打开涨停,所以10月份的这部分新股到底对收益增厚多少?我们需要等到10月份的新股全部打开涨停后,才能给大家做一个汇报。

从我们整个计算的结果来看,我们对应不同的产品规模,3亿至10亿,在今年1月份到9月份,每一个月当月对整个产品收益的增厚,大家可以看PPT里面,我们以3亿这一横为列。第一行是当月的收益,当月收益乘以12,如果每个月都保证收益,一年大概能够增厚多少?大家可以看一下,增厚最少的,因为1、2、3月份股票发行比较少,不好参考。4月份开始新股发行比较正常。4月份当月收益相对比较低,收益最高的是7月份。而且大家看到这张表里面有一个规律,随着整个产品规模的增加,新股的收益是相对越来越低的。为什么呢?因为新股的收益就这么多,产品规模越大,整个收益的增厚就会被摊薄。这一点是完全符合尝试的。

这一页PPT比较直观的给大家展示,大家看这页PPT,每一条线指的是产品的规模。下面的横轴是1月份至9月份。每一条线指的是不同的产品规模条件下每一个月的新股收益增厚,年化大概有多少。大家看一下,从3亿、4亿,一直到10亿,在大部分的月份对收益的增厚,一年大概能增厚多少?大概能增厚2-4,也就是说在目前的市场情况之下,我们从近一年的历史数据来看,我的产品规模在3-10个亿之间,我们通过打新一年对收益的增厚是3至4个点。随着规模增加,收益增厚会降低一些。

刚才讲到随着产品规模的增加,新股的收益是会摊薄的。为什么我们不把一个打新的公募基金做到2个亿、3个亿的规模呢?这样不是打新的收益更高吗?针对这个问题,我们在接下来的PPT会讲到。

这一页PPT开始跟大家估计、计算整个打新的公募基金未来得收益情况。刚才我们讲到债券+打新的公募基金,平时我的钱是拿去做债券的,我们是债券+打新的公募基金。收益分成三个部分,一个部分是纯粹打新的收益,一部分是债券投资的收益,一部分是二级市场股票波动带来的收益,我们逐一对三部分收益进行估计。估计后我们加起来是未来打新公募基金基本的收益情况。

就打新这部分来讲,我们把3个亿到10个亿的产品规模,我们用刚才整个对打新收益增厚的历史数据,4月份尤其新股发行以来收益增厚最低的部分我们作为打新收益增厚的下限。我们把最高的那个月作为打新收益增厚的上限,分别是今年的4月份和今年的7月份。今年的4月份,如果我的产品规模是3-10亿,我打新的整个收益增厚,最低的一个月是1.3,到3个点出头。最高的一个月,就是今年的7月份,如果3-10亿的产品规模,对产品收益的增厚是3个点到6个点。

这一页PPT我们和大家估计三个收益里面其他两个收益,刚才我们讲了打新的收益,我们讲债券收益和二级市场的收益。债券市场不展开讲,在目前的市场情况之下,我们按照公募基金加40%的回购来讲,我们整个债券投资一年按照保守估计,按照一年3.6%-4.5%作为债券投资一年的收益,这是相对比较保守的。因为最近债券市场在调整,调整完成后收益比这个更高。我们依然以比较保守的收益对打新的产品进行估计

市场底仓这部分是这样的,因为从2016年的8月12日之前,如果我们参与打新,上海和深圳的打新,两边各需要买1000万的二级市场股票就可以了。从8月12日之后,从花王股份这样的股票开始,新股要求网下打新的市值要求增加了。目前来看,一般要打上海新股需要3000万的二级市场股票市值,打深圳也需要3000万。我们以6000万作为我们估计基本二级市场底仓。因为目前A股市场处于相对较低的位置,二级市场的盈亏按照3%-10%作为悲观的预期,按照上涨15%作为乐观的预期。

这一页PPT我们把刚才讲到的打新这部分的收益、债券这部分的收益,二级市场的波动带来收益的情况汇总在一起,大家看,从3个亿到10个亿的规模。我们原来把打新收益预期的下限、上限,债券投资收益的下限、上限,底仓波动带来的损益的下限、上限,下限+下限,上限+上限,全部加在一起之后,我们得出了一个乐观的情况和悲观的情况。最后我们把乐观的情况和悲观的情况求一个平均数,就得出来未来一年在不同的产品规模情况之下,我们的打新的公募基金的基准收益大概是多少

到这里就进入到我们的结论,大家可以仔细听一下。对于我们的预期,我们预期明年整个打新的公募基金,加上证券投资,加上二级市场的波动,产品规模如果是3个亿到10个亿,在正常情况之下,年化收益大概在7个多点到5个多点之间。也就是说年化收益是5-7个点,规模越小收益越高。但是有一点,由于我们需要6000万的底仓,规模越小,你的底仓、股票仓位越高,收益波动越大。比方说3个亿的股票规模,6000万的市值,股票底仓是20%,20%波动起来,很多追求绝对收益的投资者不太容易忍受的。

所以说经过我们的斟酌,我们在实际运作过程中,我们一般是把整个产品规模控制在8-10个亿,这样的产品规模对大部分的投资,能够拿到5个点以上的收益,概率是非常高的。5个点以上的收益,对很多追求绝对收益,不希望承担太大风险的投资者是非常满意的。我刚才给大家一个估计,可能明年比我估计的要好。为什么?我们从10月份、11月份,尤其是进入11月份之后新股发行的速度来看,新股发行的速度有所增加。如果新股发得多一点,肯定比新股发得少一点的收益要更高。而且正常情况下,明年我们认为市场比今年市场好,如果明年市场比今年市场好,明年的新股涨幅也会比今年好。

站在目前这样的时点,很多投资者可能会关心,目前新股的基金还能不能买?买的话我还能买多久,是不是买2个月之后收益就不高了?根据我们所看到的数据,目前新股的基金仍然是可以买的,风险比较低,收益比较合适。同时我们觉得整个新股的基金继续做半年至一年应该没有什么问题,而且明年我个人觉得大概率比我给大家的估计收益更高一些。

这里给大家讲一讲安信基金的打新基金,大家可以作为参考。目前市场上的打新基金,很多公司都有做。只不过每个公司的情况不一样,我们对自己的打新基金比较了解,我们找了这么一支作为参考。

这支基金叫做安信鑫安得利灵活配置混合型证券投资基金,C份额是比较适合大家的,这支基金是2015年6月5日成立的,截止到2016年11月29日,截止到昨天,累计金是1.12,年化收益是7.53%。

这支基金的规模并不小,规模之前很多时候都是8-10个亿左右。为什么8-10个亿的规模,能做到年化7.53呢?比我们说的年化百分之5点几高很多。主要原因是因为之前债券市场比较好,收益有一个比较大的组成部分是通过债券投资获得的。由于2013年底债券市场走到现在,虽然经济有点调整,但大部分时间债券市场走得比较好,所以债券投资收益比较高。走到今天,债券市场的收益没有以前那么高了,我们给大家的估计,把这些因素都考虑在里面了。所以大家参与到基金里面,我们觉得明年拿到7%以上的收益倒不一定,但5-6个点还是非常有可能的。

主持人:老师的讲解细致全面,谢谢老师!咱听下来也受益匪浅。大家听完想必有些问题想和老师交流吧,接下来进入答疑解惑环节。


以下是提问环节:

1,

提问:第一个问题,新股中签这么难,打新基金怎样保证能中签,中不了签怎样保证赢利?第二,打新基金的年化收益率大概是多少?第三,证监会对基金公司打新的规定是一样的吗?如果一样,那打新所需的股票市值是怎样计算的?(也就是说,是以整个公司所持市值计算,还是以每只基金所持的市值单独计算?谢谢!

胡颖:我先回答第一个问题,大家讲到新股中签这么难,打新基金怎样保证能中签,中不了签怎样保证赢利?这个问题大家讲到新股中签这么难,肯定指的是自己网上打新。打新分网上和网下,网上打新是自己在证券公司开一个股票账户,自己去打新股,大部分时间中不了。网上打新运气不好可能一年都中不了,但网下打新只要打了,一定能中,只不过打的人越多,中签率越低,大家中签率都是一样的。这里和大家强调,网下打新只要打的价格是对的,一定能够中签,不像网上打新可能会不中,打的人越多,中签率会越低。

我回答第二个问题,打新基金的年化收益率大概是多少?我刚才讲的接近半个小时的时间都在回答这个问题,我们推荐的打新基金的规模是8-10个亿,按照我们客观的分析,明年大概率拿到5个点以上的收益应该问题不大。如果我们运气好一点,收益达到6个点。按我目前的估计,我给大家5个多点的收益,明年大概率比我估计的高一些。

有投资者问证监会对公募基金打新的规定是一样的吗?规定肯定是一样的,所有的基金公司打新的规定全部一样。对打新就一个比较明确的规定,什么规定呢?当我们在打新的时候,我们去申报的新股总量不能超过基金资产的总值。举个例子,基金资产一共1个亿,假设新股发行10个亿,我只能打1个亿,不能以1个亿的资产打10个亿。这一点对于基金公司,对券商资产管理的要求都是一样的。

对于打新的二级市场股票的要求是这样的,到底打一支新股,比方说上海和深圳需要多少二级市场的市值呢?是这支新股的主承销商,也就是说给新股发行的证券公司定的。大家定的基本一样,我们去上海和深圳打,各需要3000万的股票市值。3000万股票怎么计算?在打新股之前前面的20个交易日,日均持有的市值要达到3000万即可。比方说你只持有10天,持有6000万才行,日均持有3000万以上可以去打新股。
   
2,

提问:针对打新基金买老基金好还是买新基金好?

胡颖:这个问题并不重要,无论是老基金还是新基金,基本没有太大区别。唯一的区别就是刚刚我讲到,如果是刚刚成立的基金,大家不要买,为什么呢?刚刚成立的基金,股票的账号、证券投资的账号、债券投资的账户都没有开好,这时候是不能够做投资的。一个打新的公募基金成立2个月之后,打新也好,做债券投资也好没有什么问题了。大家只要不买刚刚成立2个月的基金,买成立2个月以后的基金,如果真的是做打新的,本身就不会有太大的问题。
   
3,

提问:IPO新政下机构对个人投资者有什么优势?

胡颖:机构对个人投资者的优势在于机构可以网下打新,而个人投资者一般在网上。现在个人投资者也可以去网下打新,但网下打新需要有6000万的股票才能打。而且这6000万的股票,你为了拿新股的收益,你要承受6000万股票市值的波动,对个人投资者来讲,大家不一定有这么多资金玩这个事情。即使有6000万全部投股票,为了拿新股的收益承受这么大的风险,也是很不划算的。所以机构相对个人最大的优势我可以去网下打新,我可以把大家的钱汇集起来。我不会因为拿新股的收益而承受一个很高的股票仓位。
   
4,

提问:鑫安得利基金做得比较好,是不是打新上有什么秘籍?

胡颖:我可以非常明确的告诉大家,打新方面没有什么秘籍的,我们在网下打,张三和李四基本没有什么区别。打新基金的收益区别从两个地方出来的,一个地方是债券投资做得怎么样。安信基金从成立到现在,历来债券投资做得非常好,债券投资的收益高低是决定整个打新公募基金高低的关键因素。还有一个因素,二级市场股票的仓位高不高,有些打新基金不光拿打新的收益,还把二级市场的股票加大10%、20%更大的仓位,有可能收益高一点,但一旦市场下跌,跌得很厉害。安信基金的打新公募做得比较规范,债券收益比较高,股票仓位也不高。

5,

提问:打新基金的风险是什么?新股不会破发吗?

胡颖:目前打新基金的风险不在新股上,因为新股就目前的发行体制来讲是不会破发的。为什么新股不会破发?因为新股在发行的时候,证监会严格限制了新股发行的市盈率。举个例子,假设二级市场上股票市盈率是40倍,你在发新股的时候只让你发20倍,也就是说你发行的价格跟二级市场的价格是明显偏低的,而且不只低一点点,低了很多。这种情况之下新股上市是不会破发的。

6,

提问:我们怎么控制二级市场股票的回撤?

胡颖:要控制回撤总体来讲有两种方式,第一种,我们二级市场仅仅是为了打新去买的,而不是为了买更多的二级市场,博更高的收益,二级市场仓位仅够打新使用即可,就是上海3000万,深圳3000万,不会多买,这是一个控制回撤的方法。还有一个,在二级市场股票的挑选上,我们尽量挑选相对大盘的蓝筹股,走势比较稳定的,股息率比较高,走势也比较稳定的蓝筹股。这样即使市场有一定的波动,波动不会小很多,我们也不会把二级市场的仓位,权限比较小的票博收益,这样可能收益更高,但严格来讲是不太负责任的。

大家之前听说过的打新基金,在股灾的时候,或者市场不好的时候亏损达到5%,甚至10%,我可以非常负责任的告诉大家,它就不是打新市场,二级市场股票很高,可能二级市场的仓位有30%-40%,这种情况下打新只是收益很小的一部分,收益的主要来源是二级市场的波动来的。这样做就不是我们今天讲的打新基金,针对这一点大家一定要注意。但是市面上这么多产品,大家不可能每一支、每一支去看,看基金合同和招股说明书是看不出来的。必须和基金公司的人谈、聊,了解真实的投资策略。如果不清楚建议大家慎重一些,不要凭感觉买。

7,

提问:注册制出来之后对打新会有什么影响?

胡颖:对打新的影响无外乎是中签率会不会下降,打新收益会不会缩小。注册制打开以后,大家担心大量新股下来以后,打新供给上去之后,可能新股会破发。这一点大家不用担心,即使是注册制上来,他也有一个很漫长的过程。只要证监会严格的控制新股发行的市盈率,只要这一点没有变,新股下来就不会破发。发得越多,整个新股投资收益会越高,核心是证监会控不控制新股发行的价格。就这一点来讲,应该在未来很长时间应该会控制。

可能有投资者买过安信基金的保利分级债,这支基金是2013年出来的,是当时市场上唯一的一支,对劣后级保本的分级债基金。这类产品本来我们公司还想做,但证监会不批了。所有公募基金能不能发行是证监会批的,目前证监会的态度很明确,类似的产品证监会不会再批,所以这一类型的产品没办法给到大家。如果未来有一天证监会重新发行了产品的放行,我们会把产品再放到大家手上。

8,

提问:投资标的包不包含增向增发。

胡颖:不知道客户问的是什么意思?就打新基金来讲,二级市场是不会买定向增发的股票的,因为定向增发的股票参与进去要锁定一年不能动,这个风险比较高,作为打新这种低风险的产品是不会参与的。目前市场上有专门参与定向增发的公募基金。怎么找到呢?很简单,只要在公募基金名字里有定增二字的,是专门做定向增发的公募基金,这些公募基金一般都有一年半至三年的锁定期,锁定期限内不能赎回。如果你购买了基金想退出怎么办?只能在二级市场卖掉。定增的公募基金是另一个命题,我们公司也在做这个产品,有机会可以和大家重点讲一讲。

9,

提问:6000万的底仓剩余的资金怎么做?

胡颖:这个问题是公募基金在打新,在二级市场和债券投资怎么安排?比较简单,针对打新的制度安排,6000万要长期拿着二级市场股票的,剩下的钱我全部做债券。全部做债券,打新正常打,新股中签的时候就缴钱就行了,不会为了新股留钱在这个地方。因为目前新股的中签率比较低,新股中签率只有万分之零点几到万分之一的水平,不会专门为了这个东西留很多钱在这个地方。如果留很多钱,缴新股的款用不了这么多,钱剩在这个地方也会摊薄我的收益,所以资金安排比较简单。

10,

提问:证监会这段时间提高了新股发行的节奏,整个提高的节奏到底能增厚多少收益呢?

胡颖:其实没有办法给一个精确的估计。但是有一点我们非常明确,刚才给大家讲到整个新股的投资,如果说8-10个亿的规模,一年收益的增厚大概在1点多到3点多之间。如果进一步提高了整个发行的规模,有可能我的收益增厚会贴近上限,贴近3个点甚至更高一些。但具体是多少,需要走一步看一步,每个月的数据我们都有整理。总体给大家之前的预期收益应该没有太大的问题,明年发行节奏提上来之后可能高一些,可能高1%甚至更多,需要走一步看一步。
   
11,

提问:选蓝筹+打新,还是选量化+打新?

胡颖:蓝筹+打新和量化+打新两者的核心区别,如果蓝筹+打新,购买股票仅仅是为了应付打新的市值需要,不会主动的买一些进攻性更强的股票。市场涨的时候会涨得少一点,市场跌的时候也跌得少一些。如果量化+打新,量化选股的时候,会尽量选择能够涨的股票,可能跌的时候会跌得多一点点。所以正常的量化+打新收益弹性更高一些,如果市场跌的时候也会跌得多一些,看每个投资者的风险承受能力和自己的喜好了。

12,

提问:鑫安得利年化收益是多少?

胡颖:刚刚已经讲过了,针对目前的情况来看,我们相对比较保守的估计,明年半年至一年的时间大家参与基金,拿到5个点以上的收益概率非常高,我们保守估计。最近债券市场有调整,债券投资收益高一点,同时打新发行节奏在加快,明年股票市场大概率比今年的更好。三个利好消息叠加,大家参与到产品里,最后拿到手的收益,大概率比5点多高一些。高多少,没有办法准确的估计,我们觉得5点多,靠近6个点,甚至更多一点的可能性还是有的。

13,

提问:鑫安得利怎么投资、怎么打新?

胡颖:打新基金比较简单,投资就三个方面,需要购买6000万的股票,上海和深圳各3000万,剩下的钱全部做债券。如果中新股之后,很小一部分,把钱缴了就可以,整个打新基金的投资比较简单,没有特别复杂的东西在里面。

14,

提问:打新和债券投资最低仓位要求。

胡颖:打新的仓位要求比较简单,上海和深圳各有3000万的市值就可以了。债券投资的仓位,按照公募基金的监管要求,开放式公募基金,整个债券的回购杠杆能做到40%。也就是说如果基金资产1个亿,最多把基金资产做到1.4亿,40%的杠杆。就目前的情况来讲,好的时候如果可以,基金经理会用更高的杠杆。但目前的情况来看监管限制了,再好的行情只能用40%的杠杆。大部分基金在做的时候一般杠杆做到30%,会留一点现金的。
   
15,

提问:债券违约怎么处理?

胡颖:这个问题非常好,因为打新的公募基金,绝大部分的钱都是做债券投资。债券违约对整个基金收益是有影响的。今年以来一共有多少债券违约呢?有几百亿。几百亿听起来很高,但债券市场是30-40万亿,几百亿的违约占比是非常、非常低的。从我们做债券违约的角度来看,我们公司有专门的信用研究部,每买债券会严格的筛选,严格的规避信用风险。一个简单的原则,我宁愿不买,也不愿意尝试会违约的债券。只要把握这个原则,在目前债券的违约比例比较低的情况下,债券的信用风险完全可以规避,大家不用担心。
   
16,

提问:新基金和老基金打新有什么区别?

胡颖:其实两者之间没有太大的区别,只要不要买刚刚成立2个月的新基金就行了。因为刚刚成立的新基金投资账户没有开好,二级市场的底仓也没有,二级市场的仓位也没有,这时候购买没有太大的收益。一般新基金成立2个月以上账户开好了,投资也差不多了,大家不要买成立时间非常短的就行。

17,

提问:哪些基金最近可以买?

胡颖:这个问题比较宽泛,为什么比较宽泛呢?因为每个投资者的风险承受能力不一样,投资目标不一样,在这个情况之下笼统的讲不太合适。站在目前的时点,如果风险承受能力比较高的,或者希望自己的收益更有弹性的可以尝试购买股票基金。因为明年的市场大概率比今年的市场好。整个投资组合里,100元买20-30元的股票基金问题不大,前提是要有一定的风险承受能力。在这个基础之上买买打新基金,在债券市场调整到位的时候买债券基金。明年基金配置比较好,一年下来有8%-10%的收益,这个概率是非常高的。

18,

提问:最近债券市场下跌比较多,打新基金怎么应对?

胡颖:这一点是基金经理要应对的问题,债券市场在调整的时候,在那时候再应对已经有点晚了。我们安信基金的投资是在8月份、9月份、10月份3个月的时候,我们已经把债券杠杆降下来,把基金换成短久期的券,相对久期长一点的债券处理掉了,把投资杠杆降下来了。所以这一波债券市场的调整对我们的影响比较小的。对债券调整要不要买股票?我买股票仅仅为了打新,就算债券市场有点调整,我也不会多买一分钱的股票,因为跟我的投资目标是不一样的。

19,

提问:打新基金的分红条件是什么?

胡颖:分红条件可以找一找,大家有空看看基金合同,有一部分是基金分红,这里面讲得比较清楚。一般来讲市场大部分的基金一年分红不超过10次。什么样的基金会分红呢?一般都是弹性比较高的,比方说股票基金,或者做得很多年的债券基金才会分红。对于风险比较低,收益不是很高的基金不会分红。但不管分不分红,收益都是投资者的。想兑现收益,只要赎回基金,收益就会兑现。所以我觉得对于个人投资者来讲,分不分红并不关键,很多人即使分红也选择红利再投,分给他的钱再投回去购买基金。对投资者来讲分不分红不重要,收益是摆在那个地方的。

20,

提问:打新基金有没有锁定期?

胡颖:打新基金是没有锁定期的,有没有锁定期在基金合同条款里讲得比较清楚,我们今天推荐的鑫安得利基金,包括安信基金做的其他基金都是开放式基金。开放式基金是每天可以申购赎回,投资者可以根据自己的要求随时申购、随时赎回,流动性没有任何影响,没有所谓的1-3年的锁定期。

21,

提问:对明年市场行情怎么看?

胡颖:严格来讲这是基金经理的任务,我把我的观点简单讲一讲。明年的股票市场我觉得应该比今年好,至于好多少?明年市场走到什么位置?是3500、4000,4500或者5000?点位大家没有办法给出准确的估计。站在目前的时点,行情展开了,远远没有到结束的时候。对于蓝筹股好,还是中小盘的股票好?目前这波上涨是蓝筹股启动的,未来得时点风格会切换。不会只涨蓝筹不涨中小创,或者只涨中小创不涨蓝筹,会有一个轮动的机会。

同时有一点,对于普通投资者参与到股票市场里面,并不是不能参与,但在目前的股票市场里,中小投资者想要获得盈利,难度会越来越高。如果大家愿意直接参与股市,一定要慎重一些,建议大家不要把很多资金放到股市里,建议大家做一些资产配置。如果喜欢,自己拿一部分去做没有关系,但很大一部分钱大家可以配置在稳健型的产品上。

22,

提问:老师能介绍一下指数收益法吗?

胡颖:指数收益法我不太明白,到底是什么意思?因为有很多股票指数,也有债券的指数,你买指数基金是不是能够获得一定的收益?我不知道Leo讲的指数收益法到底是什么意思啊?

停牌估值调整,我不知道我理解对不对,市场上的股票如果停牌了,如果重大利好停牌,但是基金公司不管基于什么原因没有给它估值,还是按照收盘价估的。这时候如果买进去,当它复牌的时候会获得收益。但这个收益不确定,因为这个股票到底在某一个基金里占比多高,你不能拿到最新的数据。一般占比不会太高,公募基金的持股不会太集中。即使有这个机会,机会的收益也比较低。而且很多基金公司会按照指数进行调整。虽然股票重大利好,远远超越指数,否则这样的机会去做,收益应该不高。

23,

提问:请问老师,目前有没有持股在0-95%的基金?还有,可不可以设计一款在牛市快到头时,基金自动终止的基金,这样就不用老想着赎回了。

胡颖:这样的基金是有的,我们所有的打新基金股票仓位都是0-95%之间。有没有设计一款产品在牛市到头时基金自动终止?这样的基金是没有的,核心是什么呢?到底什么时候牛市终止?我们都是回过头去看,没有一个人能非常准确的判断什么是最高点。就算我们设定的这个东西主观性太强,主观性太强对公募基金的损害,不会让基金公司做这样的产品,因为太随意,什么是牛市的终止,什么是牛市的起点,没有一个准确的界定。投资者需要自己把握,如果自己把握不住,可以找对市场比较有观点、比较有看法的人帮大家把握。

主持人:感谢胡老师今天来群讲课哈,讲解细致全面,通俗易懂。咱也学到了很多打新基金知识,想必大家也收获颇丰。后续有机会,咱们再邀请胡老师来分享讲课,今天的讲课到此结束啦,谢谢大家的参与。

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